Prvních 6 kroků k vytvoření úspěšné finanční analýzy

Vaším primárním zájmem o zpracování finanční analýzy by mělo být poznání ekonomických souvislostí ve firmě. Tím získáte skutečný obraz o hospodaření.

 

Každá právnická osoba je povinna o svém podnikání účtovat. Účetnictví však představuje převážně stavové absolutní veličiny uváděné k určitému datu, které mají jednotlivě malou vypovídací schopnost. Neposkytují úplný obraz o hospodaření a finanční situaci podniku, o jeho silných a slabých stránkách, nebezpečích, trendech a celkové kvalitě hospodaření.

Na pomoc přichází finanční analýza jako formalizovaná metoda, která poměřuje získané údaje mezi sebou navzájem a rozšiřuje tak jejich vypovídací schopnost. Na základě jejích výstupů si můžeme udělat obrázek o tzv. finančním zdraví podniku.

Jakkoli je finanční analýza všeobecně uznávaným a standardním nástrojem pro hodnocení finančního zdraví podniku, její obsah a šíře nejsou zakotveny v žádném z nařízení či předpisů. V průběhu času se tudíž vyvinulo nejen mnoho variant, ale také množství pohledů na to, co vlastně finanční analýza je a co vše zahrnuje.

Jaké oblasti vám pomáhá řešit finanční analýza

A. Zjištění finančního zdraví: Finanční analýza umožňuje získat přehled o tom, jak dobře si daná firma vede. Pomáhá identifikovat silné a slabé stránky ve finančním výkonnosti podniku.

B. Rozpoznání trendů: Pomocí finanční analýzy můžete sledovat a analyzovat finanční trendy v čase. To vám umožňuje předvídat budoucí vývoj a reagovat na něj včas.

C. Hodnocení rentability: Můžete posoudit, jak dobře vaše investice generují zisk. To pomáhá rozhodovat se o alokaci zdrojů a strategiích pro růst.

D. Identifikace problémových oblastí: Finanční analýza pomáhá identifikovat oblasti s potenciálními problémy nebo nedostatky, jako jsou vysoké náklady, nedostatečné zisky nebo zhoršující se likvidita.

E. Plánování a prognózování: Na základě finanční analýzy můžete lépe plánovat budoucí akce a strategie. Pomáhá také vytvářet prognózy, které jsou důležité pro dlouhodobé plánování a růst podniku.

F. Rozhodování o financování: Finanční analýza poskytuje důležité informace pro rozhodování o financování svého podniku. Pomáhá vyhodnotit různé možnosti financování a zvolit tu nejvhodnější.

 

1. Co si můžeme představit pod pojmem finanční analýza

Finanční analýza představuje velice důležitou podnikovou disciplínu. Jakékoliv finanční rozhodování v podniku musí být podloženo finanční analýzou, na jejichž výsledcích je založeno řízení majetkové i finanční řízení podniku, investiční a cenová politika, řízení zásob atd.

Finanční analýza je oblast, která představuje významnou součást komplexu finančního řízení podniku, neboť zajišťuje zpětnou vazbu mezi předpokládaným efektem řídících rozhodnutí a skutečností. Je to formalizovaná metoda, která poměřuje získané údaje mezi sebou navzájem a rozšiřuje tak jejich vypovídací schopnost, umožňuje dospět k určitým závěrům o celkovém hospodaření a finanční situaci podniku, podle nichž by bylo možné přijmout různá rozhodnutí. Finanční analýza představuje ohodnocení minulosti, současnosti a předpokládané budoucnosti finančního hospodaření podniku.

Finanční analýza představuje systematický rozbor dat získaných převážně z údajů finančního účetnictví, rozšiřuje tím jejich vypovídací schopnost o celkové kvalitě hospodaření podniku a umožňuje tak přijmout příslušná rozhodnutí. Finanční analýza je nejen nedílnou součástí hospodářského rozboru podniku, ale také nezbytným východiskem pro finanční plánování.

Finanční analýza zkoumá finanční situaci podniku. Finanční výkazy podávají obraz o finanční situaci podniku v řeči finančního účetnictví, účetnictví je jazykem financí. Finanční situace se testuje kvantitativními metodami, zpracovávajícími údaje uvedené v účetních výkazech. Z účetních výkazů je třeba vypreparovat indikátory finanční situace podniku a jejího vývoje, a z pouček finančního řízení odvodit kritéria pro jejich hodnocení. Finanční situaci ovšem nelze zjistit pouhým výpočtem. Celkový obraz o finanční situaci se domýšlí úsudkem analytiků na základě zkušeností, podle indicií, naznačených relevantními testovanými kvantitativními vztahy.

Používání finanční analýzy je nezbytným nástrojem pro všechny firmy, které chtějí dosáhnout dlouhodobého úspěchu. Zde je několik příkladů toho, jak firmy používají finanční analýzu:

• Můžete analyzovat své ziskové marže, abyste zjistili, zda jsou vaše produkty nebo služby ziskové.
• Můžete analyzovat své poměry dluhu k vlastnímu kapitálu, abyste věděli, zda nemáte příliš mnoho dluhů.
• Můžete analyzovat své cash flow, abyste odhalili, zda máte dostatek hotovosti na splnění svých závazků.
• Můžete analyzovat své návratnosti investic, abyste dostali odpověď na to, zda jsou vaše investice ziskové.
• Můžete analyzovat své tržní poměry, aby mohli porovnat, jak si stojíte ve srovnání s konkurencí.

 

2. Jaké máme cíle a úkoly pro vytvoření finanční analýzy

Úkolem finanční analýzy je poskytnout manažerům informace o finančním hospodaření v minulosti, přítomnosti i budoucnosti, zhodnotit "finanční zdraví" podniku a jeho vývoj, odhalit slabé a silné stránky (úroveň likvidity, stability, produktivity atd.), posoudit jeho postavení v odvětví, oboru, vzhledem k jeho hlavním konkurentům aj. Finanční analýza může být prováděna i vnějšími subjekty - například bankou (chce znát kreditibilitu podniku, tj. schopnost splácet úvěry), potenciálními investory (chtějí znát jeho rentabilitu, rizikovost apod.) aj.

Účelem a smyslem finanční analýzy je provést, s pomocí speciálních metodických prostředků, diagnózu finančního hospodaření podniku, podchytit všechny jeho složky, případně při podrobnější analýze zhodnotit blíže některou ze složek finančního hospodaření. Jedná se například o analýzu rentability, analýzu zadluženosti, analýzu likvidity apod.

Hlavním úkolem finanční analýzy je pokud možno komplexní posouzení současné finanční a ekonomické situace žadatele a určitý výhled do budoucna.

Finanční analýza proto zahrnuje následující oblasti:

• hodnocení majetkové a kapitálové struktury podniku, jakož i zhodnocení struktury nákladů a výnosů
• diagnóza finanční situace podniku pomocí poměrových ukazatelů
• diagnóza finanční situace podniku pomocí pyramidálních rozkladů a bonitních i bankrotních modelů
• odhalení případných poruch a nedostatečné hodnoty ukazatelů
• poznání silných i slabých stránek finanční situace podniku
• zobrazení minulého vývoje finančního hospodaření podniku
• příčiny negativních či pozitivních vývojových trendů
• rezervy v provozní i investiční činnosti podniku

Konečným výsledkem finanční analýzy žadatele bude tedy globální posouzení finanční situace podniku a výsledky finanční analýzy tak mohou sloužit jako podklad pro tvorbu finančních plánů.

3. Které podklady potřebujeme ke zpracování finanční analýzy

Základním zdrojem informací pro finanční analýzu jsou finanční a nefinanční data. Ty je nejdříve nutné zpracovat, ověřit jejich věrohodnost, spolehlivost a srovnatelnost. Teprve poté mohou sloužit jako vstupní informace pro finanční analýzu. Základními daty jsou údaje čerpané z účetní závěrky, tedy z rozvahy, výkazu zisků a ztrát a přílohy k účetní závěrce.

Kromě těchto dat se však nesmí zapomínat i na další zdroje. Je proto vhodné uvést základní členění vstupních dat.

Pro zpracování finanční analýzy potřebujeme především tyto účetní výkazy a informace:

• rozvaha
• výkaz zisků a ztrát
• výkaz Cash flow
• příloha účetní závěrky
• výroční zprávy společnosti
• údaje z finančního nebo kapitálového trhu

 

Jako zdroj informací tedy slouží především účetní závěrka sestávající se z finančních výkazů (rozvahy, výkazu zisku a ztráty, případně přehledu o peněžních tocích a o změnách vlastního kapitálu) a přílohy. Rozvaha poskytuje informace o stavu majetku a zdrojích jeho krytí k určitému datu. Výkaz zisku a ztráty upřesňuje, jaké náklady a výnosy za jednotlivé činnosti tvoří výsledek hospodaření za dané období. Příloha poté doplňuje informace, které ve výkazech nejsou obsaženy.

• Interní uživatelé, mezi něž patří především majitelé firem nebo manažeři, mohou též využít informace z účetnictví, vnitropodnikové přehledy, směrnice, plány, kalkulace a další interní informační zdroje
• Externí uživatelé využívají závěrky, výroční zprávy, zprávy auditora apod. Jako zdroj dat slouží často uložené závěrkové zprávy na Obchodním rejstříku https://or.justice.cz/ias/ui/rejstrik-$firma?.

Dále je dobré využít informační databáze různých veřejných i komerčních (placených) serverů, odkud se dají čerpat informace o ostatních konkurenčních společnostech, o situaci v odvětví a v neposlední řadě o celkovém stavu v průmyslu.

Pro porovnání s českými průměry průmyslových podniků si můžete stáhnout ze stránek Ministerstva průmyslu a obchodu Finanční analýzy podnikové sféry. MPO ČR dělalo obsáhlé finanční analýzy českého průmyslu, vhodně rozděleného, až do roku 2019 včetně. Od roku 2020 je nezpracovává, respektive na svých stránkách už nenabízí.

4. Které osoby bývají uživateli finanční analýzy

Rozdělme firemní finanční analýzu na interní, tedy tu, kterou vytvářejí jedinkci uvnitř firma nad daty vlastní firmy, a na externí. Tedy osoby zvenku firmy, které provádějí finanční analýzu nad cizím podnikem, ať už z jakýchkoliv potřeb.

Interní finanční analýza slouží pro potřeby podniku, dělají ji zaměstnanci té dané firmy

Uživatelé interní analýzy jsou zejména finanční manažeři, finanční analytici a vlastníci společností. Interní analýza je zdrojem informací pro rozhodování o optimální kapitálové struktuře, dividendové politice, o cenách výrobků a služeb, slouží ke zjištění dostatečné likvidity a rentability společnosti atd. Vlastníkům slouží jako kontrolní nástroj, zda manažeři zhodnocují jejich vložené prostředky a zvyšují hodnotu podniku.

Externí finanční analýzu provádějí lidé vně dané zkoumané firmy

Tedy zaměstnanci bank, investoři současní i budoucí, obchodní partneři, burzovní makléři, státní instituce, konkurenční podniky atd. Cílem je zjistit, zda je společnost dostatečně solventní, jaký je její investiční potenciál, jaká je rizikovost investice do akcií společnosti apod.

Interní uživatelé

Manažeři, jednatelé, vlastníci, dozorčí rady

Manažeři využívají informace poskytované finančním účetnictvím především pro dlouhodobé a operativní řízení podniku. Tyto informace umožňují vytvoření zpětné vazby mezi řídícím rozhodnutím a jeho praktickým důsledkem. Znalost finanční situace podniku jim umožňuje rozhodovat se správně při získávání finančních zdrojů, při zajišťování optimální majetkové struktury včetně výběru vhodných způsobů jeho financování, při alokaci volných peněžních prostředků, při rozdělování disponibilního zisku apod. Finanční analýza, která odhaluje silné a slabé stránky finančního hospodaření podniku, umožňuje manažerům přijmout pro příští období správný podnikatelský záměr rozpracovaný ve finančním plánu.

Zaměstnanci, odborové organizace

Zaměstnanci podniku mají přirozený zájem na prosperitě, hospodářské a finanční stabilitě svého podniku. Často bývají podobně jako řídící pracovníci motivováni výsledky hospodaření. Zajímají se o jistoty zaměstnání, o perspektivy mzdové a sociální.

 

Externí uživatelé

Investoři současní i budoucí

Investory rozumíme ty subjekty (akcionáře, společníky...), které do podniku vkládají kapitál za účelem jeho zhodnocení. Očekávají tedy, že po určitém čase se jim tyto vložené prostředky vrátí, ale také, že získají něco navíc, ať už ve formě dividend či podílů na zisku nebo prodejem zhodnocených akcií. Z toho vyplývá, že akcionáři (společníci) mají prioritní zájem o finančně-účetní informace bez ohledu na to, zda jde o kapitálově silné institucionální investory (investiční fondy, banky) či fyzické osoby s omezenými kapitálovými možnostmi.

Banky a jiní věřitelé

Věřitelé žádají co nejvíce informací o finančním stavu dlužníka, aby se mohli správně rozhodnout, zda poskytnout úvěr, v jaké výši a za jakých podmínek. Banky při poskytování úvěrů svým klientům často zahrnují do úvěrových smluv klauzule, kterými je vázána stabilita úvěrových podmínek na hodnoty vybraných finančních ukazatelů. Banka si například může vymínit úvěrovou podmínku, že zvýší úvěrovou sazbu, jestliže podnik překročí jistou hranici zadluženosti. Držitelé dluhopisů se zajímají zejména o likviditu podniku, o jeho finanční stabilitu a o to, zda jim bude jejich cenný papír splacen včas a v dohodnuté výši.

Obchodní partneři

Obchodní dodavatelé se zaměřují především na to, zda bude podnik schopen hradit splatné závazky. Jde jim především o krátkodobou prosperitu, solventnost a likviditu. U dlouhodobých dodavatelů se soustřeďuje zájem také na dlouhodobou stabilitu, s cílem zajistit svůj odbyt u stabilního zákazníka. Zákazníci (odběratelé) mají zájem na finanční situaci dodavatele zejména v dlouhodobém obchodním vztahu, aby v případě finančních potíží nebo bankrotu dodavatele neměli potíže s vlastním zajištěním výroby. Potřebují mít také jistotu, že dodavatelský podnik bude schopen dostát dohodnutým dodávkám.

Stát a jeho orgány

Stát a jeho orgány se zajímají o finančně-účetní data z mnoha důvodů; např. pro statistiku, pro kontrolu podniků se státní účastí, pro kontrolu plnění daňových povinností, rozdělování finanční výpomoci podnikům, získání přehledů o finančním stavu podniků se státní zakázkou. Vyžadují informace pro formulování hospodářské politiky státu.

 

5. Jaké máme nejvíce používané metody finanční analýzy

Před výkladem metod finanční analýzy je nutné předeslat, že systém finanční analýzy není kodifikovaný, není žádným způsobem legislativně upraven právními předpisy nebo všeobecně uznávanými jednotnými standardy jako je tomu u účetnictví a daňové problematiky. To komplikuje provádění finanční analýzy, způsobuje nejednotnost terminologie a postupů, nejednoznačnost výkladu, interpretace a srovnávání jejích výsledků. Buď se stejným pojmům přiřazuje různý obsah nebo naopak různé pojmy jsou spojeny s představou stejného obsahu.

Přestože neexistuje nějaká oficiální metodika finanční analýzy, vyvinuly se určité obecně přijímané analytické postupy. V podnikové praxi se setkáváme s nejrůznějšími přístupy a technikami analýzy, které si kladou za cíl podat stejně jako účetnictví věrný obraz o majetkové, finanční a důchodové situaci jak externím uživatelům, tak manažerům podniků. Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR se snaží zavádět určité jednotné metodické prvky v oblasti finanční analýzy při provádění národohospodářských analýz jednotlivých odvětví, které zveřejňuje na své internetové stránce www.mpo.cz.

 

Mezi nejčastější metody finanční analýzy patří:

Analýza absolutních ukazatelů, stavových a tokových

• analýza trendů, tedy horizontální analýza
• procentní rozbor výkazů, tedy vertikální analýza

Analýza rozdílových ukazatelů (fondů finančních prostředků)

Analýza peněžního toku, cash flow

Analýza poměrových ukazatelů

• ukazatelé rentability
• ukazatelé aktivity
• ukazatelé zadluženosti a finanční struktury
• ukazatelé likvidity
• ukazatelé kapitálového trhu
• ukazatelé provozního cash flow

Analýza vývoje zisku

Analýza soustav ukazatelů

• soustava hierarchicky uspořádaných ukazatelů - pyramidová soustava
• bonitní (diagnostické) modely
• bankrotní (predikční) modely

Vyšší metody finanční analýzy

• matematicko-statistické metody
• nestatistické metody

6. Proč používat pro sestavení finanční analýzy program FinAnalysis

S aplikací FinAnalysis získáte softwarový nástroj, který vám umožní vytvořit kvantitativní finanční analýzu sledované firmy za použití rozboru dat firemních účetních výkazů (rozvaha, výsledovka, cash flow). Když naplníte aplikaci daty z těchto výkazů, získáte na 70 stran výstupů ve formě tabulek a grafů, které vám napomohou přehlednějšímu zobrazení finančního vývoje a ukazatelů sledované firmy.

Pomocí FinAnalysis vypočítáte a zobrazíte tak desítky různých pohledů na finanční data firmy z hlediska finanční analýzy účetních výkazů. S aplikací snadno vypočítáte horizontální a vertikální analýzy firemní struktury majetku, zásob, pasiv, výnosů a nákladů nebo tržeb. Vytvoříte analýzu pomocí poměrových ukazatelů (rentabilita, nákladovost, aktivita, likvidita). Jednoduše zjistíte pomocí bankrotních a bonitních modelů (Index IN05, AGR, Altman, ...) případnou hrozbu bankrotu, dále rozbor zaměstnanosti a produktivity práce. SW vám pomůže zobrazit i možný pohled investora na případný vstup do podniku.

Ve FinAnalysis pracujete ve známém prostředí Microsoft Excel. Máte možnost analyzovat účetní výkazy až třinácti účetních období. Program je kompletně v českém jazyce pro české účetní výkazy, pokud např. pro zahraniční majitele potřebujete, je k dispozici je i anglická a německá jazyková mutace. Pro firmy používající slovenské účetní výkazy, tedy zejména pro firmy podnikající na Slovensku existuje samostatná aplikace ve slovenském jazyce.

Použití aplikace FinAnalysis je zkrátka záruka, že se nebudete zbytečně utrácet svůj čas. A namáhat mozek nad vymýšlením postupů, které již někdo vypracoval. Upřímně, všichni jsme trochu líní a rádi si ušetříme práci.

 

Výhody FinAnalysis

• Usnadňuje a zrychluje proces finanční analýzy: FinAnalysis automatizuje mnoho úkolů spojených s finanční analýzou, čímž vám šetří čas a práci.
• Zvyšuje přesnost analýzy: FinAnalysis eliminuje chyby, které by mohly vzniknout při manuálním výpočtu poměrových ukazatelů.
• Poskytuje komplexní přehled o hospodaření firmy: FinAnalysis vám pomůže získat komplexní přehled o finanční situaci firmy a identifikovat její silné a slabé stránky.
• Usnadňuje srovnání s konkurencí: FinAnalysis vám vygeneruje data pro porovnání výkonnosti firmy s benchmarky z daného odvětví, abyste tak mohli zhodnotit, jak si firma vede ve srovnání s konkurencí.
• Podporuje informované rozhodování: Výsledky analýzy vám pomohou s informovaným rozhodováním o financování, investicích a dalších strategických otázkách.
• Široká škála funkcí: Nabízí všechny klíčové funkce pro komplexní finanční analýzu firem.
• Vizualizace dat: Grafy a tabulky pro snadnou interpretaci výsledků.
• Generování reportů: Možnost generování podrobných reportů v PDF formátu.
• Podpora v češtině: Uživatelská příručka a podpora v češtině.
• Úspora času a nákladů: FinAnalysis velice snižuje náklady na manuální práci.
• Uživatelská přívětivost: Program je snadno použitelný, pracuje se v prostředí Microsoft Excel. Má intuitivní uživatelské rozhraní.

Použité zdroje

Grünwald Rolf - Holečková Jaroslava: Finanční analýza a plánování podniku, 1. vydání Praha: Vysoká škola ekonomická v Praze, 1997, 197 s., ISBN 80-7079-257-4

Kislingerová Eva - Hnilica Jiří: Finanční analýza - krok za krokem, 1. vydání Praha: C. H. Beck, 2005, 137 s., ISBN 80-7179-321-3

Jiříček, Petr - Morávková Magda: Finanční analýza, Jihlava: Vysoká škola polytechnická Jihlava, 2008, 94 s., ISBN 978-80-87035-14-6

Harna Lubomír - Rezková Jiřina - Březinová Hana: Finanční analýza Praha: Bilance, 2007, 72 s., ISBN 80-86371-49-2

Neumaier Ivan - Neumaierová Inka: Výkonnost a tržní hodnota firmy, Grada, 2002, 215 s., ISBN 80-247-0125-1

Eva Rosochatecká a kolektiv: Ekonomika podniků, Česká zemědělská univerzita v Praze, 2009, 201 s., ISBN 978-80-213-1892-2

Kislingerová Eva: Oceňování podniku. 2. přeprac. a dopl. vyd. Praha: C.H. Beck, 2001. 367 s. ISBN 8071795291.

Miloslav Synek, Heřman Kopkáně, Markéta Kubálková: Manažerské výpočty a ekonomická analýza, Nakladatelství C. H. Beck, s. r. o., 2009, 320 s., ISBN 978-80-7400-154-3

Kubíčková Dana - Kotěšovcová Jana: Finanční analýza. 1. vyd. Praha: V3FS EUPRESS, 2006, 125 s. ISBN 80-7179-321-3.

Kovanicová Dana - Kovanic Pavel. Poklady skryté v účetnictví: Díl I, Jak porozumět účetním výkazům. aktualizované vydání. Praha: Polygon, 1997. ISBN 80-85967-47-

Synek Miloslav - Kislingerová Eva. Podniková ekonomika. 5., přeprac. a dopl. vyd. Praha: C.H. Beck, 2010, xxv, 445 s. Beckovy ekonomické učebnice. ISBN 978-80-7400-336-3.

Holečková Jaroslava: Finanční analýza firmy. Praha ASPI – WoltersKluwer 2008, ISBN978-80-7357-392-8.